雞蛋供應(yīng)基數(shù)較大 壓制雞蛋市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì) 從雞苗銷量情況來(lái)看，4月中下旬雞苗價(jià)格以來(lái)是呈現(xiàn)滯漲回落的狀態(tài)，每年的二、三季度多是蛋雞苗補(bǔ)欄的淡季，今年春節(jié)后受肺炎疫情影響，1-2月份補(bǔ)苗斷檔增多，以及去年養(yǎng)殖高盈利刺激養(yǎng)殖戶更傾向于在3-4月月份增加補(bǔ)欄，因此4月份雞苗需求穩(wěn)定，銷量緩增，4月份全國(guó)18 家代表企業(yè)商品代雞苗總銷量為 4706 萬(wàn)羽，環(huán)比漲幅1.01%，同比跌幅 13.27%。但是雞蛋市場(chǎng)價(jià)格的弱勢(shì)也使得多數(shù)養(yǎng)殖單位處于微利甚至虧損的狀態(tài)，養(yǎng)殖信心受到打壓，雞苗補(bǔ)欄積極性下降，同樣，4月中下旬雞苗價(jià)格也呈現(xiàn)出承壓走弱狀態(tài)。目前多數(shù)企業(yè)雞苗訂單排至5月上旬，而中下旬雞苗訂單不多，少數(shù)企業(yè)排至6月份。從存欄結(jié)構(gòu)情況來(lái)看，目前在產(chǎn)蛋雞存欄基數(shù)較大制約雞蛋價(jià)格走勢(shì)， 4月份新開產(chǎn)的蛋雞主要是2019年11、12月份補(bǔ)欄的雞苗，4月月份新開產(chǎn)的蛋雞主要是 2019 年11、12月份補(bǔ)欄的雞苗，由于2019年雞蛋行情較好，蛋雞養(yǎng)殖盈利豐厚，11、12月份雞蛋價(jià)格雖然走低，但養(yǎng)殖單位仍積極補(bǔ)欄，另外前期換羽老雞在4月上旬均已全部開產(chǎn)，因此4月份新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量明顯增多，而淘雞價(jià)格走弱限制淘汰積極性，因此在產(chǎn)蛋雞存欄趨于增加，4月全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量為13.7億只，環(huán)比漲幅2.64%，同比漲幅13.18%。而去年12月份雞苗銷量達(dá)到下半年峰值，今年1月份雞苗銷量有所下降，這兩個(gè)月的雞苗補(bǔ)欄量也將反映到5月份的市場(chǎng)供應(yīng)，同時(shí)5月份可淘老雞量不高，因此5月份在產(chǎn)蛋雞存欄量有望繼續(xù)增加，可能達(dá)到階段性高位，繼續(xù)制約雞蛋市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)。周六以來(lái)雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格低位出現(xiàn)小幅反彈，目前山東魯西北地區(qū)817種蛋轉(zhuǎn)商品蛋現(xiàn)象減少，部分省份學(xué)校開學(xué)適當(dāng)拉動(dòng)需求，且蛋價(jià)大幅下挫也令養(yǎng)殖端虧損增加，低價(jià)區(qū)有挺價(jià)情緒，支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，不過(guò)當(dāng)前雞蛋市場(chǎng)存欄基數(shù)較大，整體供應(yīng)偏充足限制蛋價(jià)上漲動(dòng)能；雞蛋消費(fèi)端整體處于恢復(fù)階段，餐飲業(yè)及學(xué)校還未完全復(fù)工，消費(fèi)增量偏有限，且部分地區(qū)疫情對(duì)人員流動(dòng)的限制仍在，短期內(nèi)需求端難有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，而豬肉及禽肉價(jià)格走弱，不利于雞蛋市場(chǎng)價(jià)格。 綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲空間有限，短期反彈后或暫時(shí)走穩(wěn)，后期隨著南方梅雨季節(jié)來(lái)臨不利于儲(chǔ)存，蛋價(jià)不排除有再次探底的可能，三季度蛋價(jià)有企穩(wěn)走強(qiáng)預(yù)期，而延淘、囤貨若增加，下半年高價(jià)可能達(dá)不到預(yù)期，后期需關(guān)注養(yǎng)殖單位是否會(huì)提前淘汰進(jìn)而減少雞蛋產(chǎn)能及消費(fèi)逐步恢復(fù)的拉動(dòng)。
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第一，換羽和淘汰的情緒，目前養(yǎng)殖戶尚未形成一致性的結(jié)論。只有當(dāng)淘汰雞價(jià)格偏高，而雞蛋的現(xiàn)貨價(jià)格均維持低位運(yùn)行時(shí)，養(yǎng)殖戶才有淘汰動(dòng)因。而當(dāng)淘汰雞價(jià)格同樣處于低位時(shí)，養(yǎng)殖戶在經(jīng)歷了史上最長(zhǎng)的超高利潤(rùn)的養(yǎng)殖周期后，抗風(fēng)險(xiǎn)能力自然有所提升，能扛則扛，這也是換羽的必要情緒前提。五月份關(guān)注淘汰量和市場(chǎng)中的換羽情緒至關(guān)重要。淘汰量上升，利多今年的中秋行情；換羽比例增加，今年中秋行情發(fā)動(dòng)時(shí)的動(dòng)力會(huì)大幅下降。 第二，消費(fèi)。這也是跟隨新冠疫情的最難把握的不確定性因素。站在雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格季節(jié)性的角度，每年中秋的上漲是既定的，只是上漲幅度或高或小的問(wèn)題；就如同每年春節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)出現(xiàn)回落，都是因?yàn)槲覈?guó)的消費(fèi)習(xí)慣而決定的。而當(dāng)前消費(fèi)需求的不穩(wěn)定/疲軟已經(jīng)影響到了各行各業(yè)，而今年中秋的月餅消費(fèi)/送禮是否能恢復(fù)到往年的行情，依然是最大的未知之?dāng)?shù)。但可以相對(duì)肯定的是，中秋的消費(fèi)即使再差，也會(huì)好于清明和五一的消費(fèi)需求。 第三，關(guān)于學(xué)校開學(xué)和餐飲消費(fèi)的恢復(fù)。前者以脈沖式備貨為主，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格不會(huì)形成有效提振。后者的恢復(fù)只能等待時(shí)間給我們答案。 第四，由于今年是閏四月，端午節(jié)接近于6月末。需求是否轉(zhuǎn)好，取決于6月初的備貨對(duì)現(xiàn)貨的支撐是否正常啟動(dòng)以及持續(xù)的時(shí)間。 第五，高溫高濕天氣的提前，加大了現(xiàn)貨的儲(chǔ)存難度，也帶動(dòng)河南、安徽等省“鹵蛋/鄉(xiāng)巴佬雞蛋制品”加工量的提升。今年此類加工制品的需求較好，但仍不能成為雞蛋消費(fèi)的主力。而高溫高濕的天氣仍將影響流通渠道的存量，蛋價(jià)也將在炎熱的夏季受到承壓，并完全依賴于中秋行情的啟動(dòng)。
注：文中數(shù)據(jù)來(lái)源為Wind、天下糧倉(cāng)、文華財(cái)經(jīng)和國(guó)投安信期貨研究院
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