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【行業(yè)觀察】雞蛋短期內(nèi)能否盈利？

日期：2020-4-24 10:05:58   作者：   原創(chuàng) 點擊：3749次

 高存欄結(jié)構(gòu)持續(xù) 雞蛋走勢仍承壓

      目前現(xiàn)貨市場主產(chǎn)區(qū)均價已在3元/斤以上持續(xù)近2周時間，自4月15日之后偏弱調(diào)整，而期貨市場整體表現(xiàn)沖高動能不足。目前雞蛋市場交易的矛盾點在于雞蛋供應(yīng)增量是否會超過疫情緩解后需求增量。

       1、現(xiàn)貨市場維持穩(wěn)定

       截至4月20日，全國平均雞蛋價格在3.10元/斤，較上周五持平；其中山東蛋價在2.87-3.00元/斤，個別漲較上周五漲0.03-0.10元/斤；遼寧紅蛋價格在2.90-3.00元/斤，個別較上周五漲0.10元/斤；主產(chǎn)區(qū)平均價格在3.04元/斤，較上周五漲0.02元/斤；主銷區(qū)平均價格在3.21元/斤，較上周五跌0.05元/斤。當(dāng)下餐飲入座率仍處于偏低水平，肉雞苗價格持續(xù)回落，種蛋轉(zhuǎn)商增加，在蛋雞存欄處于高位的情況下，雞蛋供應(yīng)面壓力增加，預(yù)計短線雞蛋價格繼續(xù)小幅震蕩調(diào)整。

       2、供需矛盾分析

       近期市場交易邏輯也轉(zhuǎn)為需求端緩慢恢復(fù)，蛋價底部抬升的預(yù)期，4月份以來下游企業(yè)備貨增加支撐蛋價走強，不過產(chǎn)業(yè)在階段補庫結(jié)束后仍需一段時間消耗，且學(xué)校的消費也僅為消費的轉(zhuǎn)移，整體需求環(huán)比上漲但同比下降，而供應(yīng)端同比增幅明顯，3月全國在產(chǎn)蛋雞環(huán)比增0.99%，同比增10.64%。4月份新開產(chǎn)蛋雞為去年11、12月份補欄的雞苗，月均補1.24億羽左右偏高水平，因此短期價格走勢仍受到高存欄結(jié)構(gòu)的制約，且近日肉雞苗、肉鴨苗價格大幅下降，后期種蛋轉(zhuǎn)商或沖擊雞蛋供應(yīng)，預(yù)計4月下旬雞蛋現(xiàn)貨市場價格仍有緩慢下調(diào)預(yù)期，不過，若價格大幅下調(diào)至2.5元/斤以下，將引發(fā)下游加工企業(yè)及貿(mào)易商的備貨，且五一小長假即將來臨，近日終端補貨即將開始，因此養(yǎng)殖戶挺價心理較強，因此預(yù)計此階段雞蛋現(xiàn)貨市場價格維持在2.5-3.5元/斤區(qū)間為主。中長期來看，8月份行情還會在，但可能不會達到預(yù)期，若4-5月份價格不太低，持續(xù)一段時間，那下半年高價可能達不到預(yù)期，關(guān)注后期淘雞節(jié)奏及需求恢復(fù)情況影響。

       3、蛋雞養(yǎng)殖繼續(xù)處于微利狀態(tài)

       清明節(jié)前后隨著蛋價走強，蛋雞養(yǎng)殖利潤有所好轉(zhuǎn)，但仍處微利狀態(tài)，截止2020年4月17日，蛋雞養(yǎng)殖理論計算利潤每羽9.74元，前一周為3.80元/羽，淘汰雞主產(chǎn)區(qū)平均價為8.66元/公斤。飼料原料方面，截止2020年4月17日當(dāng)周，玉米指數(shù)周比增1.28%，豆粕指數(shù)價格周比跌1.91%，飼料原料價格繼續(xù)處于偏低水平，而2018、2019連續(xù)兩年正盈利，雞蛋產(chǎn)業(yè)擴張明顯，當(dāng)前盈利水平下養(yǎng)殖戶淘汰積極性偏低，對蛋價支撐作用相對有限，且前兩年的超高盈利，將限制產(chǎn)業(yè)退出，也將拉長蛋養(yǎng)殖利潤低位的時間。

摘編自：方正中期期貨有限公司、方正中期研究院，作者：車紅婷，向原作者致敬！如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除。

雞蛋產(chǎn)能壓力很大，利多因素不及預(yù)期

      近期由于需求好轉(zhuǎn)，雞蛋現(xiàn)價出現(xiàn)了上漲，部分地區(qū)已突破了3元大關(guān)。目前隨著產(chǎn)能壓力的逐步加強，雞蛋進一步上漲的動力逐漸減弱，于本周后半段時間點蛋價出現(xiàn)一定幅度的下行。雞蛋短期仍可能因?qū)W校開學(xué)等利好因素上行。但長期來看，雞蛋產(chǎn)能壓力很大，利多因素不及預(yù)期，雞蛋現(xiàn)價上行空間不足。

        蛋雞養(yǎng)殖成本和利潤

       供應(yīng)方面來看，現(xiàn)在這個時間點，是雞蛋生產(chǎn)旺季的開端。當(dāng)前全國大部偏南方地區(qū)蛋禽已經(jīng)大面積進入生產(chǎn)旺季，北方地區(qū)進度稍微落后，但也即將大面積進入生產(chǎn)旺季，雞蛋的產(chǎn)能仍然很高。補欄方面，現(xiàn)在也是傳統(tǒng)的補欄季節(jié)，但今年有個疫情的意外因素，導(dǎo)致運輸不暢，大量的小雞由于物流受阻，延遲補欄，現(xiàn)在物流轉(zhuǎn)好后，之前的補欄力量就集中到近期，于是近期補欄有所回升。淘雞方面，也是現(xiàn)在肉價下行蛋價上行，目前各地區(qū)養(yǎng)殖戶出淘意愿較之前有所減弱。

       需求方面是引起近期蛋價回暖的主要因素。首先時間點，是需求恢復(fù)性的關(guān)鍵期間。不僅有清明節(jié)的節(jié)日提振，也有未來學(xué)校陸續(xù)開學(xué)、零售區(qū)走貨繼續(xù)加快的推動力，因此，在本月中下旬雞蛋需求有望進一步轉(zhuǎn)好，短時間的上漲的可能性確實存在。

      但供應(yīng)產(chǎn)能的明顯過剩卻不能不忽視。尤其當(dāng)前這波上漲行情明顯期限不一致。本周雞蛋盤面已經(jīng)出現(xiàn)了上漲乏力的態(tài)勢，周尾聲已出現(xiàn)了回落的趨勢。其他基本面也并沒有利好因素，如養(yǎng)殖利潤也完全沒有起色。現(xiàn)在雞蛋的漲勢主要以資金和情緒影響為主，利多因素并沒有人們想象中的那么多。由于資金推動的作用，反彈行情可能略有延續(xù)，但是期現(xiàn)終究要回歸，未來現(xiàn)貨預(yù)計高度有限。

（浙商期貨 潛龍項目組）

摘編自：浙商期貨，向原作者致敬！如有侵權(quán)敬請及時聯(lián)系刪除。